一则中国光伏高管在慕尼黑被警方带走的消息打破了业内的平静。北京时间6月12日，中国光伏企业高管在参加2023年德国慕尼黑国际太阳能技术博览会时，被德国警方带走。

一石激起千层浪，对于被带走的原因，一时众口纷纭。然而，对于投资者而言，最关注的还是光伏板块为何持续下跌，尤其是隆基绿能这一行业巨头，业绩明明表现优异，为何股价还腰斩了呢？

【资料图】

今天，小幸福就结合此事给大家分享一下光伏产业及行业龙头“隆基”当下的发展困境在哪里？产业链还有未来吗？

慕尼黑惊魂！中介高管为何被带走

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慕尼黑事情的经过是这样的：

北京时间6月12日凌晨1点，从上海浦东机场出发的汉莎航空LH727航班上，搭载了多名赴德参加2023年德国慕尼黑国际太阳能技术博览会的中国光伏企业人士。

航班于当地时间7:05抵达德国慕尼黑机场，当时穿着制服的德国联邦警察现场逮捕了一名中国人。

此人是谁呢？

中国光伏行业协会指出，这次协助调查的只有一人，德国警方的供词中提到了中国光伏企业高管浦某某。

据工商注册信息显示，当事人浦某某是江苏格林保尔新能源有限公司股东（持股比例30.6%），江苏沃迪思能源有限公司执行董事、总经理，曾在多家光伏和新能源电力公司任职。

北京时间6月12日晚间，当事人浦某某已安全回到德国酒店入住，目前安全。那么，此人被带走的原因是什么？

业内专家认为，此次事件起因是欧盟对我国光伏企业发起“双反”的历史遗留问题。早在2016—2017年，德国就出现过扣留中国光伏业内人士调查相关事宜的情况。

有业内人士对界面新闻记者表示，欧盟“双反”政策存在一定的贸易漏洞，如果企业从第三方国家、地区进入欧盟，可以避开“双反”的关税缴纳，由于这一做法涉嫌走私，这也是德国近年来对相关事宜严查的原因。

那么，什么是“双反”？

10年前，我国光伏产业产品的原材料、关键技术设备和市场均严重依赖国外，特别是欧洲、美国等少数发达国家，使得欧洲对我国光伏企业发起反倾销调查，就是指控我国光伏企业获取政府补贴，对产品征收惩罚性进口关税。

2012年11月8日，欧盟正式启动对我国光伏产品反补贴调查。这个“双反”税于2013年开始征收，为期5年，于2018年到期后终止。也就是说，欧洲早已结束“双反”。

据了解，德国慕尼黑国际太阳能光伏展是欧洲最大的光伏展会，国内A股不少上市公司都公开宣传了该活动，如行业龙头企业隆基绿能（601012.SH），等等。

然而，对于投资者来说，2023年以来，隆基绿能的股价为何跌跌不休才是大家最关心的事情。

股价暴跌！往日光伏巨头要陨落？

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谁也未曾料到，前两年被投资者当成“小甜甜”的隆基绿能，2023年会沦为资本市场的“牛夫人”。

截至6月13日收盘，隆基绿能股价报收27.75元/股，距离2022年6月末66.63元的股价已腰斩了，暴跌高达58%，市值更是蒸发3000多亿！

再看公司业绩，有的人就更困惑了。

财报显示，2022年隆基绿能营收约1289.98亿元，同比涨幅约60.03%；归母净利润约148.12亿，同比涨幅约63.02%。2023年一季度，隆基实现营收约283.19亿元，同比增长约52.35%；归母净利润约36.37亿元，同比增长约36.55%。

(隆基绿能净利润表现，来源：同花顺)

单看业绩，的确很不错，稳中向上增长，那为何股价却持续暴跌？有网友打趣道，这家公司由“隆基股份”改为了“隆基绿能”，在A股名中带“绿”，这不太吉利。

其实，导致光伏巨头股价低迷的根源在于光伏行业竞争越来越激烈，使隆基绿能此前在技术和成本等方面的竞争优势被削弱了，导致公司毛利率持续下滑。

(隆基绿能毛利率表现，来源：同花顺)

有数据显示，自2019年起，隆基的毛利率就开始一路下滑，如今毛利率已接近15%。同时，截至2022年，隆基市占率已由之前近50%逐步下降到26%。

隆基掌门人李振国前期接受媒体采访时，道出了隆基绿能股价大跌的真实原因。他表示，过去几年的光伏行业有点像2005—2008年，谁进来都能挣钱，这必然会造成行业产能过剩。

的确，由于光伏行业进入门槛并不高，利益驱动下，已有不少公司进入光伏领域。据不完全统计，2022年就有超过70家上市公司跨界进入光伏行业，比如养猪的正邦科技、乳业公司皇氏集团、濒临破产的房地产公司蓝光发展。

此外，原本就产能过剩的光伏行业，在上周，行业的两大巨头隆基绿能和通威股份还宣布扩产。其中，隆基绿能拟投资125亿元，规划生产20GW单晶硅棒、24GW单晶电池及配套项目；通威股份投资105亿元建设年产25GW太阳能电池暨20GW光伏组件。

若加上其他宣布扩产的光伏企业，光伏产业链产能严重过剩已成必然趋势，且可能会持续较长时间。这就是典型的行业“内卷”啊！

这导致光伏产业链的上游硅料、硅片、中游电池、组件价格一泻千里。有数据显示，2023年上游硅料价格从最高30万元/吨下跌至6月10日均价10万元/吨以下。隆基等厂商已经多次下调硅片和组件的外销价格。

集邦咨询认为，目前硅片和组件供给还处于过剩状态，预计产业链中的硅片和组件价格存在进一步下滑的可能性。可以预见，待行业充分内卷时，大概率会有不少中小型光伏企业面临破产倒闭的风险。

而凭借成本、研发能力和资金优势的隆基等巨头企业，在行业内卷下存活下去是没问题的。根据相关数据显示，截至2023年3月31日，隆基的货币资金达到483.3亿元，可谓不差钱！

那么，光伏产业链的未来就没有机会了吗？当然不会！

万物皆周期！未来仍大有可为

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众所周知，历经20年，中国光伏技术和产业已做到全球第一，成功实现从无到有、从小到强的跨越。

尤其在我国提出“碳达峰”“碳中和”的双碳政策后，光伏产业发展迅猛。数据显示，2019年至2022年，我国新增光伏装机容量从30.1GW增至87.41GW，累计光伏并网装机容量从204.3GW上升至392.61GW，3年内光伏新增装机量大增190.40%。

如今，行业内卷、产能严重过剩，但好在下游光伏新增装机量还在保持增长态势。据中电联数据显示，2023年1~4月光伏发电新增装机量为48.31GW，同比增长186.20%。

此外，截至2021年，中国硅料、硅片、电池、组件等四大环节在全球市占率高达78%，也就是说全世界的光伏行业发展都离不开中国。

最后，我国想要顺利实现双碳政策的目标，清洁能源发电在国内仍有较大增长空间。根据IEA预测，到2030年，风、光发电将占全球总发电量40%以上，光伏装机量仍有巨大的增长空间。

因此，光伏产业链未来仍大有可为！待这轮产能出清后，隆基绿能等光伏行业巨头大概率会王者归来，股价重回上升趋势。

小幸福认为，这次事件给人们带来最大的投资启示就是：从长远看，市场经济有自身的运行规律，任何行业都会面临潮起潮落，光伏行业也不例外，万物皆有周期！

周期就是行业趋势、股价运行的趋势，当周期来了，唯有顺从才能立于不败之地。而在行业低估的周期内，龙头企业的抗风险能力无疑是最强的，熬过冬天就有望迎来下一轮周期的“春暖花开”！

以上分析仅供参考，不作为投资依据！

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